Domande e Risposte sull'Economia Cinese 1| Gli investimenti esteri si stanno "ritirando massicciamente" dalla Cina?

Illustrazione: Liu Xiangya/Global Times

Nota della Redazione:

Attualmente, l'economia cinese sta procedendo con passo fermo lungo il percorso di uno sviluppo di alta qualità, sebbene il contesto interno e internazionale si stia facendo sempre più complesso. Alcuni media occidentali, a causa di incomprensioni o pregiudizi, hanno ripetutamente messo in discussione o addirittura travisato lo sviluppo economico della Cina. Di conseguenza, il Global Times ha inaugurato la rubrica "Domande e Risposte sull'Economia Cinese", dedicata alla pubblicazione di articoli d'opinione volti a presentare i fatti e a fare chiarezza sulle percezioni.

Recentemente, alcune narrazioni occidentali hanno riproposto la vecchia solfa del "ritiro dei capitali stranieri dalla Cina". Alcuni media esteri tentano di costruire una narrazione secondo cui la Cina starebbe "perdendo il suo appeal", selezionando in modo mirato singoli casi di aziende multinazionali che riorganizzano le proprie attività. Ma è davvero così?

I dati raccontano una storia ben diversa. Nel 2025, l'effettivo utilizzo degli investimenti diretti esteri (IDE) nella Cina continentale ha superato i 700 miliardi di yuan (100 miliardi di dollari) per il 16 anno consecutivo. Nello stesso anno, sono state costituite 70.392 nuove imprese a partecipazione estera in tutta la Cina, segnando un aumento del 19,1% su base annua. L'effettivo utilizzo degli IDE in settori quali i servizi di e-commerce, la produzione di dispositivi e apparecchiature mediche, nonché la produzione di veicoli e attrezzature aerospaziali, ha registrato una crescita particolarmente robusta. Ciò è in linea con i "quattro fattori chiave di attrazione per gli investitori stranieri" individuati dagli osservatori: il vastissimo mercato di consumo cinese, il settore dei servizi in espansione, l'ecosistema dell'innovazione e i nuovi motori del processo di apertura economica.

Per comprendere la vera situazione degli investimenti esteri in Cina, non ci si può focalizzare su casi isolati né lasciarsi fuorviare da titoli sensazionalistici. Walmart ne offre un ottimo esempio. Sebbene sia vero che alcuni punti vendita al dettaglio di Walmart China abbiano chiuso i battenti negli ultimi anni, i suoi store a marchio Sam's Club stanno prosperando. Nel corso dell'intero anno fiscale 2026 (conclusosi il 31 gennaio 2026), l'attività sul mercato cinese è cresciuta rapidamente, contribuendo a far raggiungere a Walmart un fatturato annuo complessivo di 713,2 miliardi di dollari, in aumento del 4,7% su base annua: ben lungi dall'essere un segnale di "ritiro".

È perfettamente normale che le aziende multinazionali riorganizzino le proprie attività in Cina. In passato, alcuni marchi stranieri hanno sfruttato il prestigio del proprio brand e i vantaggi tecnologici iniziali per diventare "pionieri" nel mercato cinese; tuttavia, quell'epoca è ormai tramontata da tempo. Come in altri mercati maturi, anche quello cinese è diventato più competitivo. L'economia cinese è simile a un vasto oceano, profondamente integrato nella divisione internazionale del lavoro; di conseguenza, i movimenti dei capitali multinazionali in Cina riflettono essenzialmente il naturale processo evolutivo del mercato, che sta passando da una fase di mera conquista delle quote a una di piena concorrenza e innalzamento degli standard qualitativi.

Alcuni in Occidente sono abituati a considerare le industrie cinesi come tradizionali "settori di fascia bassa", ma si tratta di una mentalità ormai superata. Grazie alla crescente forza nazionale e all'ammodernamento industriale, i vantaggi comparati della Cina si sono evoluti. Le industrie ad alta intensità di manodopera e a basso valore aggiunto situate alla base della cosiddetta smiling curve si stanno delocalizzando all'estero, in linea con la deliberata strategia della Cina volta a riqualificare la propria nicchia ecologica all'interno della catena del valore. Le risorse liberate da questo processo offrono spazi di crescita di livello superiore agli investimenti esteri nei settori ad alta tecnologia e ad alto valore aggiunto: un chiaro segnale della maturazione del mercato cinese.

Il "capitale intelligente" (smart money) globale continua ad affluire in Cina. I capitali hanno da sempre seguito la logica intrinseca della massimizzazione del profitto e dell'adozione di forze produttive avanzate. Prendendo a riferimento i dati del 2025, tra le imprese industriali di dimensioni superiori a una soglia prestabilita, gli utili complessivi delle aziende finanziate da investitori esteri, nonché da investitori provenienti da Hong Kong, Macao e Taiwan, hanno registrato un incremento del 4,2% su base annua, con un tasso di profitto sui ricavi operativi che ha raggiunto il 6,7%.

Inoltre, le principali istituzioni di Wall Street, come Goldman Sachs e BlackRock, hanno continuato ad accrescere le proprie partecipazioni nei settori tecnologici e delle nuove energie in Cina, rimanendo imperturbabili di fronte alle turbolenze politiche. La Svizzera, che incarna i più elevati standard mondiali in termini di manifattura e artigianato di precisione, ha visto i propri investimenti effettivi in ​​Cina impennarsi di un impressionante 66,8%. Questi dati costituiscono una prova sufficiente del fatto che l'efficienza macroeconomica della Cina nell'allocazione delle risorse si conferma tra le migliori al mondo e che i capitali esteri, allineati alla traiettoria di sviluppo di alta qualità intrapresa dalla Cina, sono tuttora in grado di generare rendimenti eccezionalmente solidi.

Mentre oggi accelera la formazione di nuove forze produttive di qualità, la logica che spinge le imprese estere ad approfondire la propria presenza nel mercato cinese si è evoluta dal vecchio paradigma del "in Cina, per la Cina" a un nuovo modello: "in Cina, per il mondo". La Cina possiede l'unica rete manifatturiera su scala colossale al mondo che abbraccia ogni categoria industriale classificata dalle Nazioni Unite. Essa offre alle risorse globali dell'innovazione il più ricco banco di prova possibile per le applicazioni nel mondo reale, distribuendo e riducendo i costi marginali dell'innovazione, sia essa un passaggio "da zero a uno" o "da uno a cento". Le imprese estere di fascia alta, attive nella manifattura di precisione svizzera, nel settore biofarmaceutico europeo e in altri comparti avanzati, stanno affluendo in Cina non semplicemente per trarne un profitto commerciale a breve termine, bensì per assicurarsi il proprio "biglietto" per la prossima rivoluzione tecnologica. Come ha dichiarato un rappresentante di Tesla al Global Times, “qui esiste un enorme mercato di consumo, affiancato da un ecosistema dell'innovazione che continua a compiere scoperte rivoluzionarie in campi all'avanguardia come l'intelligenza artificiale”, aggiungendo di nutrire piena fiducia nel “potenziale a lungo termine del mercato cinese”.

Perché aziende come BMW e Mercedes-Benz rimangono così profondamente impegnate in Cina, persino di fronte a pressioni politiche? Recenti sondaggi condotti da diverse istituzioni straniere, che hanno coinvolto numerose multinazionali, rivelano che oltre il 90% delle aziende intervistate intende continuare a investire in Cina, e quasi il 70% dei dirigenti di alto livello si dichiara fiducioso riguardo alle proprie prospettive nel Paese per i prossimi tre-cinque anni. I punti di forza istituzionali della Cina rappresentano una fonte primaria di tale fiducia. In un contesto in cui alcuni Paesi utilizzano arbitrariamente i dazi tariffari come arma, la porta della Cina verso il mondo continua ad aprirsi sempre più: con l'entrata in vigore dell'edizione 2025 del Catalogo delle industrie incoraggiate per gli investimenti esteri, il Paese sta costantemente ampliando l'accesso al mercato ed estendendo il "trattamento nazionale" alle imprese straniere. Nell'attuale clima internazionale, questo tipo di prevedibilità politica assume un valore particolarmente elevato. Zhang Lei, Vicepresidente delle Comunicazioni del Gruppo Bayer per la Cina e l'Asia nord-orientale, ha dichiarato al Global Times che la sua azienda beneficia del processo di apertura della Cina e che è stata, è e continuerà a essere un'attiva protagonista di tale processo.

Naturalmente, alcune aziende hanno assecondato determinati Paesi nell'estendere in modo eccessivo il concetto di sicurezza e nel promuovere il "disaccoppiamento" e lo "sconvolgimento delle filiere di approvvigionamento", ridimensionando di conseguenza le proprie attività in Cina. Tuttavia, tale comportamento costituisce di per sé una deviazione dalla logica di mercato e non fa nulla per avvalorare la narrazione secondo cui i "capitali esteri starebbero abbandonando la Cina". A mano a mano che le "nuove forze produttive di qualità" continuano ad accelerare il proprio sviluppo, lo spazio sia per la crescita interna della Cina sia per la sua cooperazione internazionale si amplierà ulteriormente. I capitali globali che sapranno accogliere con fermezza il nuovo panorama economico cinese raccoglieranno inevitabilmente i ricchi dividendi di quest'epoca, mentre l'economia della Cina prosegue il suo percorso di trasformazione e modernizzazione.